Mercado de china:¿Riesgo de burbuja?.
Las acciones de China se han disparado desde mediados de 2014, con un alza del Shanghai compuesto de más del 110 % desde el nivel de 2.010.53 en junio de 2014 hasta 4.298.70 esta mañana. Este honorable rendimiento se produce a pesar las crecientes señales de que la economía está perdiendo impulso. El PIB de China se expandió sólo un 7 % interanual en el primer trimestre, bajando desde el 7.3% del 4T de 2014. Por otra parte, el PMI manufacturero de abril según el HSBC estuvo por debajo de las expectativas en 48.9, mientras que los analistas esperaban que esté en 49.4. El Banco Popular de China y el gobierno son conscientes de que las recientes ganancias de capital no están respaldadas por ningún dato fundamental, excepto por de una perspectiva de una política monetaria más acomodaticia por parte del Banco Popular de China. Por lo tanto, el gobierno trata de controlar el rally de las acciones ajustándolas normas sobre el margen de préstamos, dado que la burbuja está siendo impulsada por miles de inversores chinos que abren una todos los días.
Por otra parte, los responsables políticos apuntan a suavizar el impacto de una expansión económica contenida en el mercado de trabajo y la estabilidad financiera global mediante una mayor política monetaria de flexibilidad. El 28 de febrero, el Banco Popular de China redujo la tasa de interés a 1 año en 25 pb hasta 5.35 % y disminuyó la proporción de requisito de reserva (RRR) en 100 puntos básicos al 18.50 % el 19 de abril. Esperamos que el Banco Popular de China siga trabajando junto con los reguladores para controlar los efectos de una política monetaria más acomodaticia en el mercado de valores. Otras medidas en forma de recorte de 50 pb en la tasa de mercado de referencia y un mayor uso de las facilidades de liquidez ayudarán a las corporaciones; sin embargo, el contagio en la economía general es menos seguro. Dicho esto, anticipamos que el crecimiento volverá y el CNY permanecerá estable. Por el lado de los mercado de valores, el índice compuesto de Shanghai cayó más de un 4 % durante el último período de sesiones; el índice retrocedió por quinto día consecutivo, cayendo 274 puntos desde su máximo del 28 de abril. Creemos que es una corrección temporal y los precios de las acciones volverán a subir, ya que esperamos que la economía china tendrá un repunte en el 3T.
Por otra parte, los responsables políticos apuntan a suavizar el impacto de una expansión económica contenida en el mercado de trabajo y la estabilidad financiera global mediante una mayor política monetaria de flexibilidad. El 28 de febrero, el Banco Popular de China redujo la tasa de interés a 1 año en 25 pb hasta 5.35 % y disminuyó la proporción de requisito de reserva (RRR) en 100 puntos básicos al 18.50 % el 19 de abril. Esperamos que el Banco Popular de China siga trabajando junto con los reguladores para controlar los efectos de una política monetaria más acomodaticia en el mercado de valores. Otras medidas en forma de recorte de 50 pb en la tasa de mercado de referencia y un mayor uso de las facilidades de liquidez ayudarán a las corporaciones; sin embargo, el contagio en la economía general es menos seguro. Dicho esto, anticipamos que el crecimiento volverá y el CNY permanecerá estable. Por el lado de los mercado de valores, el índice compuesto de Shanghai cayó más de un 4 % durante el último período de sesiones; el índice retrocedió por quinto día consecutivo, cayendo 274 puntos desde su máximo del 28 de abril. Creemos que es una corrección temporal y los precios de las acciones volverán a subir, ya que esperamos que la economía china tendrá un repunte en el 3T.
