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INDUPA: Nota del mes de mayo en Bloomberg
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Ineos Encuentra Salvation PVC con Solvay en $ 5.6 mil millones de Fusión
Por Andrew Noel - 07 de mayo 2013 07:59 AM GMT -0300
Solvay SA ( SOLB ) ( SOLB ) y Ineos Group Holdings acordaron fusionar sus activos de cloruro de polivinilo en Europa en unos 4300 millones de euros ( $ 5,6 mil millones ), empresa conjunta para asegurar su supervivencia menor demanda y la competencia de América del Norte.
La fusión generará ahorros " significativos" en las áreas de adquisición de materias primas hasta la comercialización , dijo Solvay CEO Jean -Pierre Clamadieu . Solvay planea salir de su 50 por ciento de participación en la empresa a finales de la década. Sus acciones subieron al máximo en más de nueve meses.
" Para asegurar el futuro de los activos de PVC , tuvimos que participar en todo un movimiento audaz ", el director general dijo a los periodistas en una llamada.
La fusión es una solución provisional para Solvay ya que se retira de los negocios de productos básicos y se expande más en productos químicos especializados a partir de su compra $ 6400 millones de Rhodia SA de Francia en 2011 . Fabricantes de PVC en Europa han tenido dificultades para obtener un beneficio , debido a un exceso de capacidad y la competencia de América del Norte, y las opciones de salida reducido después de una venta de activos similares por Arkema SA ( AKE ) para Klesch Grupo agriado .
Solvay subieron hasta un 7,9 por ciento a € 121,05 , su mayor ganancia intradía desde el 27 de julio, y se negociaba un 6,2 por ciento a las 12:48 horas, en Bruselas.
Private Equity
Para Ineos , es una oportunidad para aumentar la rentabilidad en su endeudada empresa Kerling PVC, con la adición de cinco fábricas actualizadas que utilizan la última tecnología de membranas para reducir el daño ambiental del proceso de fabricación.
Al trabajar con Ineos , Solvay es evitar las trampas de la cesión de las actividades de una empresa de capital privado.
Arkema SA ( AKE ) se enfrenta a demandas de € 310 millones en concepto de indemnización de Grupo Klesch después de que los pagos en disputa inversores industriales e información sobre el acuerdo.
El Klesch y transacción Arkema habían sido vistos como un punto de referencia para la industria del PVC luchando en Europa , cuando se acordó a finales de 2011 , lo que permite Arkema para liberar un negocio rentable en manos de un inversor que vieron la reducción de costos y la consolidación como un medio para restaurar los beneficios .
Advent International Corp. ha tenido problemas para conseguir una salida de su negocio Vinnolit , como una desaceleración de la construcción ha perjudicado las ventas de materiales de PVC utilizados en puertas y ventanas.
Solvay fue asesorado por Morgan Stanley en el trato.
Salir Secured
Sin la posibilidad de un acuerdo global PVC, Ineos presentó la forma obvia de los activos europeos , aunque el enfoque de la compañía de Rolle, con sede en Suiza para financiar su operación PVC Kerling través de contrastes de deuda con enfoque propio de Solvay , dijo Clamadieu .
Las dos compañías tienen la opción de forzar la venta de la participación restante de 50 por ciento de Solvay a Ineos por un valor igual a 5,5 veces las ganancias recurrentes antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. El mecanismo de salida tendría que ser ejercido entre cuatro y seis años después de que se formó la empresa conjunta, dijo Solvay con sede en Bruselas en un comunicado.
El acuerdo Ineos - espera que se cierre a final de año después de la aprobación de las autoridades antimonopolio de Europa - proporcionará Solvay con un pago inicial de 250 millones de euros. Esta cantidad se canalizará hacia el crecimiento y adquisiciones , dijo Clamadieu , añadiendo que Solvay está trabajando actualmente en una serie de posibles proyectos adicionado con un valor de empresa de hasta unos cientos de millones euros cada uno.
mejora del margen
La transferencia de los activos de PVC a la nueva entidad elevará margen de ganancias de Solvay en 170 puntos básicos y el equilibrio de los ingresos más equitativa entre Asia, Europa y las Américas , dijo Clamadieu . Un proceso de venta paralela de negocios estadounidense PVC América conocido como Indupa está avanzando y un anuncio puede venir en los próximos meses , dijo el director general.
Basado en cifras de 2012 , el negocio combinado genera Ebitda recurrente de 257 millones de euros y ventas de € 4,3 mil millones , con 5.650 empleados en nueve países. RusVinyl , empresa conjunta rusa de Solvay en ChlorVinyls con OAO Sibur Holding ( SIBH ) , se excluye de la transacción.
La perspectiva del riesgo PVC con fines de lucro puede mejorar en medio de un plan de Ineos para importar materia prima de los EE.UU.
Las dos partes tienen equipos preparados para hacer frente a cuestiones antimonopolio , y se preparan para los " distintos escenarios " para cumplir con las normas de competencia , dijo Clamadieu . No hay cierres de plantas son parte del proyecto , dijo. Solvay también está en conversaciones con BASF SE, que posee una participación de parte de una empresa que se fusionó con Ineos .
"Estamos comprometidos a hacer que esto suceda y tienen un alto nivel de confianza " que el acuerdo pasará a través , dijo Clamadieu . " Se trata de una salida bien planificada . El pago por adelantado muestra que hemos sido capaces de negociar " .
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