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MIÉRCOLES, 22 DE JULIO DE 2015
Recurren a la ANSeS con bonar 24 y Bonar X
Usan a la ANSeS contra el dólar, pero las municiones podrían no llegar a octubre
El Gobierno reaccionó ante el pico del blue con las pocas armas que le quedan, límites a los volúmenes operados en el mercado de renta fija y venta de bonos para bajar al "contado con liquidación" con la esperanza de mantenerlo por debajo del blue para arrastrar a este último a la baja. Mientras tanto, el Banco Central (BCRA) no se toma el trabajo de dar señales monetarias como retirar pesos de la plaza: ayer inyectó $ 2400 millones en su licitación de Lebac.
La disparada del blue encendió las alarmas en el gabinete económico del Gobierno en la recta final hacia las primarias abiertas simultáneas y obligatorias del 9 de agoto próximo, porque ven en la incertidumbre que pueda generar en el electorado una corrida cambiaria a su único rival electoral. De hecho, asignan a especulaciones puramente políticas la escalada que ayer devolvió al paralelo por encima de los $ 15 por unidad por primera vez desde septiembre del año pasado.
Fuentes oficiales dijeron a El Cronista que esta suba no se trata más que un "manotazo de ahogado de unos pocos que manejan el precio de un mercado ilegal y poco operado, estas subas son una burbuja que ya apareció muchas veces y siempre se fue". La receta para combatir al blue, por el momento, sigue siendo entonces la misma: control policial para frenar los intercambios informales e intervención en el mercado de bonos, donde la relación entre el precio en dólares y el precio en pesos de los títulos soberanos da como resultado el tipo de cambio conocido como "contado con liquidación".
Más allá del desdén con el que se lo trata cerca del ministro de economía, Axel Kicillof, el pico del blue preocupó lo suficiente como para sacar a la cancha al arma más potente del Gobierno, el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la ANSeS que se había mantenido al margen de la corrida cambiaria que se desató tras conocerse que el ultrakirchnerista Carlos Zannini sería el compañero de fórmula de Daniel Scioli para las próximas presidenciales, a mediados de junio.
Hasta ahora, era la mesa de operaciones del BCRA la que bajo el mando de Alejandro Vanoli salía a ofrecer pequeñas cantidades de Bonar X y Bonar 2024 en el último minuto de la rueda, para marcar a la baja el liqui. Ayer, fueron los Bonar X en cartera de la ANSeS los que salieron a la venta en volúmenes importantes que según operadores privados rayaron los $ 100 millones nominales. El bono cayó 1,01% en pesos, con lo cual el dólar Bolsa cayó 6 centavos a $ 13,31 y el "liqui" 14 centavos hasta $ 13,41.
Lo que pone nerviosos a los hombres que conducen el ataque contra el paralelo es que el poder de fuego del FGS es limitado. Cuenta con algo más de $ 11.000 millones de Bonar X en su cartera y algo menos de $ 10.000 millones de Bonar 2024. El BCRA, por su parte, no revela sus tenencias pero contaría con unos $ 7.000 millones. Ahí es donde entra la tarea de la Comisión Nacional de Valores, la Procuraduría de Criminalidad Económica y Lavado de Activos (Procelac) y la AFIP. Con llamadas e indicaciones para desincentivar la operación de bonos limitan el volumen diario para que esa munición alcance hasta octubre.
"Con u$s 100 millones de volumen por día no llegamos, ahora si se mantiene en u$s 10 millones es otra cosa", dijeron. Mientras tanto, la opción de dar una señal ortodoxa y retirar pesos con las licitaciones de Lebac no está en el menú. Ayer era un buen día para usar la aspiradora, ya que vencían sólo $ 7420 millones de Lebac, pero el BCRA recibió ofertas por sólo $ 6002 millones por parte de bancos que tienen que guardar pesos para fondear la emisión de Bonac de mañana con la que el Tesoro cubre gastos que no logra pagar con impuestos. El resultado fue una expansión monetaria de 2400 millones.
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12:16 (hace 5 minutos)
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MIÉRCOLES, 22 DE JULIO DE 2015
¿Por qué caen el cobre, aluminio, oro y petróleo?
NUEVA YORK (CNNMoney) — Hay una ola de ventas de materias primas como el cobre, aluminio, oro y petróleo, lo cual aumenta las preocupaciones sobre la salud de la economía global.
El índice de precios al contado de materias primas industriales CRB se encuentra ahora en su nivel más bajo desde noviembre de 2009. El Bloomberg Commodities Index tocó niveles no vistos desde junio de 2002.
Esta misma semana, los precios del crudo retrocedieron a 50 dólares por barril, mientras que el oro cayó por debajo de los 1,100 dólares la onza a mínimos de cinco años. Y las acciones mineras como Newmont Mining, Barrick Gold y Coeur Mining han caído entre 20% y 25% solamente este mes.
El índice de precios al contado de materias primas industriales CRB se encuentra ahora en su nivel más bajo desde noviembre de 2009. El Bloomberg Commodities Index tocó niveles no vistos desde junio de 2002.
Esta misma semana, los precios del crudo retrocedieron a 50 dólares por barril, mientras que el oro cayó por debajo de los 1,100 dólares la onza a mínimos de cinco años. Y las acciones mineras como Newmont Mining, Barrick Gold y Coeur Mining han caído entre 20% y 25% solamente este mes.
¿Qué está pasando?
“Es una bandera amarilla para la economía mundial. Yo no creo que sea un aviso de que nos dirigimos hacia el desastre, pero creo que nos dice algo”, dijo David Kelly, jefe de estrategia global de JPMorgan Funds.
¿Por qué se están hundiendo estos productos?
En primer lugar, simplemente no hay suficiente demanda.
El suave crecimiento económico mundial ha perjudicado la demanda de algunos de los metales industriales más observados, como el cobre y el mineral de hierro, así como el petróleo.
Aunque China está creciendo más rápido que muchos países, se ha desacelerado drásticamente en los últimos años. Eso es un factor crítico, debido a que la demanda previamente insaciable de China por los recursos naturales lo convirtió en el “consumidor en auge” del mundo.
La desaceleración de China está jugando un papel muy importante en el panorama de la demanda. El crecimiento en el primer semestre de 2015 se redujo al nivel más bajo desde 2009; y hay cada vez más rumores entre los inversionistas de que Beijing podría estar falseando los números.
Muchos otros mercados emergentes como Brasil y Rusia también están creciendo a un ritmo más lento, al igual que economías como Europa y, en menor medida, Estados Unidos. El Fondo Monetario Internacional (FMI) rebajó recientemente su previsión del crecimiento mundial a 3.3%, el ritmo más débil desde la crisis financiera.
“No vamos hacia una recesión global, pero tampoco hay mucho crecimiento allá afuera”, dijo Michael Block, estratega en jefe de Rhino Trading Partners.
El suave crecimiento económico mundial ha perjudicado la demanda de algunos de los metales industriales más observados, como el cobre y el mineral de hierro, así como el petróleo.
Aunque China está creciendo más rápido que muchos países, se ha desacelerado drásticamente en los últimos años. Eso es un factor crítico, debido a que la demanda previamente insaciable de China por los recursos naturales lo convirtió en el “consumidor en auge” del mundo.
La desaceleración de China está jugando un papel muy importante en el panorama de la demanda. El crecimiento en el primer semestre de 2015 se redujo al nivel más bajo desde 2009; y hay cada vez más rumores entre los inversionistas de que Beijing podría estar falseando los números.
Muchos otros mercados emergentes como Brasil y Rusia también están creciendo a un ritmo más lento, al igual que economías como Europa y, en menor medida, Estados Unidos. El Fondo Monetario Internacional (FMI) rebajó recientemente su previsión del crecimiento mundial a 3.3%, el ritmo más débil desde la crisis financiera.
“No vamos hacia una recesión global, pero tampoco hay mucho crecimiento allá afuera”, dijo Michael Block, estratega en jefe de Rhino Trading Partners.
Exceso de oferta, fortaleza del dólar
La pobre demanda está siendo exacerbada por el exceso de oferta. El auge de las materias primas, impulsado por el crecimiento explosivo de China en años anteriores, provocó que las empresas de energía y metales elevaran la producción a niveles que el mercado actual no puede soportar. Mira cómo los productores petroleros de América del Norte extrajeron tanto petróleo de la tierra que ahora hay un enorme exceso de oferta.
Y además está el dólar estadounidense. Debido a que la economía estadounidense luce mejor que la de sus pares y la Reserva Federal ha detenido su programa de estímulo, el dólar ha subido más que monedas rivales como el euro y el yen.
Esas son malas noticias para las materias primas, porque la mayoría de ellas se cotizan en dólares. Un dólar más fuerte deprime la demanda, haciendo que el petróleo y otros recursos naturales sean más caros de comprar en otras monedas.
Y además está el dólar estadounidense. Debido a que la economía estadounidense luce mejor que la de sus pares y la Reserva Federal ha detenido su programa de estímulo, el dólar ha subido más que monedas rivales como el euro y el yen.
Esas son malas noticias para las materias primas, porque la mayoría de ellas se cotizan en dólares. Un dólar más fuerte deprime la demanda, haciendo que el petróleo y otros recursos naturales sean más caros de comprar en otras monedas.
Las acciones mineras se hunden
No es de extrañar que los sectores de energía y materiales del S&P 500 hayan bajado este año 10% y 3%, respectivamente. Y las acciones mineras específicas como Newmont Mining, Barrick Gold y Coeur Mining hayan caído entre 20% y 25% este mes.
“Todo el complejo de materias primas está bajo fuego aquí”, dijo Block.
La retirada de las materias primas también está creando grandes dolores de cabeza para países de América Latina como Brasil, que dependen de las exportaciones de recursos naturales para mantener a sus economías en marcha. Lo mismo aplica para Australia, que está enfocada en la minería y que está tratando de evitar su primera recesión en 24 años.
“Todo el complejo de materias primas está bajo fuego aquí”, dijo Block.
La retirada de las materias primas también está creando grandes dolores de cabeza para países de América Latina como Brasil, que dependen de las exportaciones de recursos naturales para mantener a sus economías en marcha. Lo mismo aplica para Australia, que está enfocada en la minería y que está tratando de evitar su primera recesión en 24 años.
¿Cuándo tocarán fondo los productos básicos?
En algún momento, estos precios dejarán de hundirse. Eventualmente, suficiente producción será retirada como para equilibrar la falta de demanda, lo cual debería estabilizar los precios.
Sin embargo, nadie sabe exactamente cuándo sucederá eso. Peter Boockvar piensa que ocurrirá pronto.
“Se trata de los últimos estertores del mercado a la baja de los productos básicos”, dijo Boockvar, analista en jefe de mercado en Lindsey Group.
Sin embargo, nadie sabe exactamente cuándo sucederá eso. Peter Boockvar piensa que ocurrirá pronto.
“Se trata de los últimos estertores del mercado a la baja de los productos básicos”, dijo Boockvar, analista en jefe de mercado en Lindsey Group.
¿Janet Yellen retrasará el alza de tasas?
Hasta que eso ocurra, la ola de ventas en los productos básicos podría dificultar el trabajo de Janet Yellen. La presidenta de la Reserva Federal ha señalado que un alza de las tasas de interés se producirá a finales de este año, pero los precios más bajos de las materias primas solo rezagarán más la inflación respecto a los objetivos del Banco Central.
“Si los precios de las materias primas se van al diablo, eso afectará la inflación. ¿Cómo la Fed subirá las tasas?”, dijo Block.
Kelly no está de acuerdo, señalando que las lecturas de la inflación en Estados Unidos lucen mejor y el crecimiento del empleo sigue siendo sólido.
“Creo que lo hace más complicado, pero no debería cambiar la decisión de la Fed; si es que está pensando con claridad”, dijo Kelly.
“Si los precios de las materias primas se van al diablo, eso afectará la inflación. ¿Cómo la Fed subirá las tasas?”, dijo Block.
Kelly no está de acuerdo, señalando que las lecturas de la inflación en Estados Unidos lucen mejor y el crecimiento del empleo sigue siendo sólido.
“Creo que lo hace más complicado, pero no debería cambiar la decisión de la Fed; si es que está pensando con claridad”, dijo Kelly.
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