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lunes, 3 de agosto de 2015
Gasto del consumidor EEUU se desacelera en junio
WASHINGTON (Reuters) - El gasto del consumidor estadounidense registró en junio su menor avance en cuatro meses al moderarse la demanda por automóviles, sugiriendo que la economía perdió algo de impulso al final del segundo trimestre.
El Departamento de Comercio dijo el lunes que el gasto del consumidor avanzó un 0,2 por ciento tras un incremento revisado a la baja de 0,7 por ciento en mayo.
El aumento de junio estuvo en línea con las expectativas de los economistas.
(reporte de Lucia Mutikani, editado por Gabriel Burin. LEA)
El Departamento de Comercio dijo el lunes que el gasto del consumidor avanzó un 0,2 por ciento tras un incremento revisado a la baja de 0,7 por ciento en mayo.
El aumento de junio estuvo en línea con las expectativas de los economistas.
(reporte de Lucia Mutikani, editado por Gabriel Burin. LEA)
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LUNES, 3 DE AGOSTO DE 2015
Los commodities se hunden y arrastran a los fondos de cobertura
La amplia caída de los precios de las materias primas está tocando nuevos niveles y sus efectos se hacen sentir en los fondos de cobertura especializados en commodities, cuya pérdida de atractivo para los inversionistas está obligando a varios protagonistas del sector a replantear sus estrategias y cerrar vehículos de inversión y hasta firmas completas.
El desplome de los commodities llevó la semana pasada al índice S&P GSCI Total Return a su peor pérdida mensual desde noviembre de 2008, profundizando una caída de un año de duración que pocos observadores esperan que cambie demasiado. El índice, que sigue una canasta de materias primas, llegó el viernes a su nivel más bajo desde 2002, según datos de S&P Dow Jones Indices. En julio, todos menos uno de sus 24 componentes cerraron con pérdidas.
Los inversionistas en commodities se enfrentan a las amenazas de una desaceleración en China, una economía mundial anémica y la perspectiva de que la Reserva Federal aumente las tasas de interés en Estados Unidos. El dólar, que se ha apreciado en los últimos meses debido a las expectativas de una política monetaria más restrictiva en ese país, también presiona los precios de las materias primas, que se negocian en la divisa estadounidense y se encarecen para los compradores en otros países cuando el dólar se aprecia.
China es el mayor consumidor de materias primas del mundo, y los inversionistas temen que los recientes problemas en sus bolsas repercutan en la economía en los próximos meses a medida que los consumidores chinos con problemas de liquidez reduzcan sus compras de nuevos autos, casas y otros bienes.
Europa, pese a la debilidad del euro, no ha aumentado sus exportaciones y el crecimiento y la inflación siguen siendo demasiado bajos. Esto atenúa cualquier perspectiva de una mayor demanda de materias primas de esa parte del mundo. Otro factor que presiona los precios es que la oferta de varias materias primas supera la demanda mundial.
En este contexto, muchos inversionistas están optando por ignorar los commodities. “La gente está siendo muy cautelosa respecto de dónde colocar su capital, lo hemos visto con las materias primas... Sigue siendo un área que la gente quiere evitar”, dijo Dan Farley, jefe de inversiones de State Street Global Advisors, que ayuda a administrar US$2,4 billones (millones de millones).
La ola de ventas de julio golpeó a todas las materias primas, con una caída de 21% en los precios del crudo en EE.UU., su peor nivel desde octubre de 2008, a US$47,12 el barril. Los corredores se sorprendieron al conocer los informes de que las perforaciones de pozos petroleros en ese país se aceleraron en julio por primera vez desde diciembre, elevando así el potencial de una mayor oferta global. El acuerdo nuclear entre Irán y seis potencias mundiales también abrió la puerta a mayores exportaciones de petróleo de Medio Oriente.
El maíz y la soya cayeron luego de que el mejoramiento de las condiciones climáticas incrementara las perspectivas para la cosecha. Los precios de los granos también están bajo la presión de las perturbaciones del mercado en China, que crearon inquietudes por la demanda de exportaciones.
Estas preocupaciones empujaron los precios del cobre a un mínimo de seis años en julio, cuando el valor del metal se redujo 9,8%. China representa 40% de la demanda mundial de cobre.
El oro se hundió a un mínimo de cinco años en medio de la decepción que provocó el hecho de que las reservas de oro del gobierno chino no crecieron como se esperaba durante los últimos seis años.
Al estar tan golpeados, los precios tienen un mayor potencial para recuperarse que para seguir bajando, dice George Zivic, quien maneja US$325 millones del fondo Oppenheimer Commodity Strategy Total Return. “Creo que el próximo 10% [de cambio de precios] será para arriba, no para abajo”, dijo.
Pero otros creen que hay más pérdidas en el horizonte. Tim Rudderow, jefe de inversiones de Mount Lucas Management, basado en Newtown, Pensilvania, que supervisa US$1.800 millones, dijo que es “abrumadoramente pesimista” sobre las materias primas, especialmente el oro.
“Los commodities suben en el ascensor y bajan por la escalera mecánica... [creo que] en los próximos seis a 12 meses veremos una caída constante en los precios de las materias primas”, dijo.
Los fondos de cobertura de commodities han sentido el menor apetito de los inversionistas en medio de desempeños volátiles. Los activos bajo gestión por los fondos de cobertura de materias primas han caído 15% a US$24.100 millones desde su máximo en 2012, y cerca de 30 firmas de un total de 250 han cerrado sus puertas desde aquel año, según HFR Inc., una consultora del sector. Las firmas del sector llevaban tres años seguidos perdiendo dinero antes de 2014, según HFR.
Tan sólo la semana pasada, firmas de corretaje de commodities como Armajaro Asset Management LLP y Black River Asset Management —una unidad de Cargill Inc.— anunciaron el cierre de fondos de cobertura especializados en materias primas. Otras firmas que gestionaban miles de millones también han cerrado sus fondos de commodities como Clive Capital y BlueGold Capital Management LLP, luego resucitada como Andurand Capital Management LLP. Otros han reducido sus estrategias en materias primas como son los casos del gigante europeo de los fondos Brevan Howard Asset Management al igual que Fortress Investment Group LLC.
Para gigantes agrícolas como Cargill, el lanzamiento de fondos de cobertura y vehículos de private equity ha sido construido sobre décadas de experiencia en los flujos de comercio, ciclos de materias primas e inversiones en infraestructura, según Philippe de Lapérouse, director gerente de HighQuest Consulting, una firma de asesoramiento especializada en alimentación y agricultura. Pero además de Cargill, otras firmas de commodities también han reconsiderado sus ambiciones de gestión de activos. La corredora de granos Louis Dreyfus, basada en Holanda, escindió en 2011 su subsidiaria Eiffel Investment Group, que había formado en 2009 como Louis Dreyfus Investment Group. Bunge Ltd. BG +0.38% , otro gigante de la agricultura, está en proceso de bajar significativamente la escala de su división de gestión de activos, y apunta a salir de todas las actividades reguladas de gestión de activos, según una portavoz de la firma.
El impacto se ha hecho sentir también en las inversiones financieras que giran en torno de las materias primas. Carlyle Group CG -0.49% LP, uno de los gigantes de private equity, emprendió la reestructuración de su fondo de cobertura Vermillion Asset Management LLC después de que este sufriera una caída del capital bajo gestión de US$2.000 millones a menos de US$50 millones, en medio de una retirada de los inversionistas cuando se hundían sus apuestas en materiales tales como mineral de hierro, carbón y granos.
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11:11 (hace 21 minutos)
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LUNES, 3 DE AGOSTO DE 2015
Las 6 mayores amenazas para Wall Street
NUEVA YORK (CNNMoney) — El mercado de valores estadounidense se está calentando de nuevo.
El rescate de Grecia y las fuertes ganancias de empresas tecnológicas como Google y Netflix han llevado al Dow y al S&P 500 cerca de máximos históricos. El Nasdaq está en vías de un tercer cierre récord seguido.
Pero eso no significa que el mercado alcista de acciones de Estados Unidos sea a prueba de balas.
El rescate de Grecia y las fuertes ganancias de empresas tecnológicas como Google y Netflix han llevado al Dow y al S&P 500 cerca de máximos históricos. El Nasdaq está en vías de un tercer cierre récord seguido.
Pero eso no significa que el mercado alcista de acciones de Estados Unidos sea a prueba de balas.
1. La mayor amenaza: la desaceleración de la economía estadounidense.
Basta con mirar cómo las ventas minoristas disminuyeron inesperadamente en junio.
Si las personas continúan conteniendo su gasto, será como echar agua fría sobre los inversores que apuestan a que el crecimiento económico se acelerará en el segundo semestre de 2015, tras una contracción en el primer trimestre provocada por clima.
“La mayor preocupación es si tenemos suficiente crecimiento para convencer a los inversores de que vale la pena pagar por completo por acciones”, dijo Bruce McCain, estratega en jefe de inversiones de Key Private Bank.
Éstos son otros factores que amenazan el mercado de valores en EU:
Si las personas continúan conteniendo su gasto, será como echar agua fría sobre los inversores que apuestan a que el crecimiento económico se acelerará en el segundo semestre de 2015, tras una contracción en el primer trimestre provocada por clima.
“La mayor preocupación es si tenemos suficiente crecimiento para convencer a los inversores de que vale la pena pagar por completo por acciones”, dijo Bruce McCain, estratega en jefe de inversiones de Key Private Bank.
Éstos son otros factores que amenazan el mercado de valores en EU:
2. Que la Fed fastidie la recuperación
Janet Yellen está en el banquillo. La jefa de la Fed tiene la difícil tarea de decidir si la economía de Estados Unidos está finalmente lo suficientemente sana como para quitarle el soporte vital.
Los economistas creen que la Fed de hecho elevará las tasas de interés en septiembre por primera vez en nueve años. Aunque un alza en las tasas representaría un voto de confianza en la economía, también está causando nerviosismo.
Yellen ha sido bastante explícita últimamente al decir que es probable un alza de tasas más adelante este año.
Sin embargo, existe la preocupación de que la Fed pueda estar moviéndose demasiado rápido. Aquellos preocupados por la economía creen que una alza prematura de las tasas podría atrofiar el crecimiento, afectando los precios de las acciones en el proceso.
En el otro lado, algunos temen que la Fed esté esperando demasiado. Si un alza de tasas no sucede pronto, la economía podría recalentarse, lo cual alimentaría la inflación. En ese escenario, la Fed tendría que elevar las tasas más agresivamente en el futuro, lo cual podría matar el mercado alcista.
Los economistas creen que la Fed de hecho elevará las tasas de interés en septiembre por primera vez en nueve años. Aunque un alza en las tasas representaría un voto de confianza en la economía, también está causando nerviosismo.
Yellen ha sido bastante explícita últimamente al decir que es probable un alza de tasas más adelante este año.
Sin embargo, existe la preocupación de que la Fed pueda estar moviéndose demasiado rápido. Aquellos preocupados por la economía creen que una alza prematura de las tasas podría atrofiar el crecimiento, afectando los precios de las acciones en el proceso.
En el otro lado, algunos temen que la Fed esté esperando demasiado. Si un alza de tasas no sucede pronto, la economía podría recalentarse, lo cual alimentaría la inflación. En ese escenario, la Fed tendría que elevar las tasas más agresivamente en el futuro, lo cual podría matar el mercado alcista.
3. El dólar en esteroides
Un dólar más fuerte suena muy bien en el papel. En realidad, es un arma de doble filo.
Esto se debe a que la fortaleza del dólar perjudica las exportaciones estadounidenses al encarecer los bienes vendidos en el extranjero. Eso es una mala noticia para compañías globales como Boeing, General Electric e IBM, que generan una gran parte de sus ventas en el extranjero.
Pero el dólar sigue ganando terreno ante sus rivales a medida que la Fed se aproxima al alza de tasas. El índice dólar, que mide al dólar frente a una canasta de monedas, ha subido 8% en lo que va del año y 21% en los últimos 12 meses.
El billete verde también se acerca rápidamente a la paridad con el euro. Un euro actualmente equivale a alrededor de 1.09 dólares, frente a 1.34 dólares en julio pasado.
“En un momento en el que el volumen del comercio mundial está bajo de todos modos, el dólar fuerte hace lo dificulta aún más para las empresas estadounidenses”, dijo McCain.
Esto se debe a que la fortaleza del dólar perjudica las exportaciones estadounidenses al encarecer los bienes vendidos en el extranjero. Eso es una mala noticia para compañías globales como Boeing, General Electric e IBM, que generan una gran parte de sus ventas en el extranjero.
Pero el dólar sigue ganando terreno ante sus rivales a medida que la Fed se aproxima al alza de tasas. El índice dólar, que mide al dólar frente a una canasta de monedas, ha subido 8% en lo que va del año y 21% en los últimos 12 meses.
El billete verde también se acerca rápidamente a la paridad con el euro. Un euro actualmente equivale a alrededor de 1.09 dólares, frente a 1.34 dólares en julio pasado.
“En un momento en el que el volumen del comercio mundial está bajo de todos modos, el dólar fuerte hace lo dificulta aún más para las empresas estadounidenses”, dijo McCain.
4. Un aterrizaje económico forzoso en China
Se dice que China ha sacado al mundo de la Gran Recesión. Ahora existen temores de que pueda detonar la próxima recesión global.
El crecimiento se desaceleró a un 7% durante el primer semestre de 2015 y los economistas sondeados por CNNMoney creen que bajará al 6.5% el próximo año.
La preocupación es que los políticos no sean capaces de guiar a China hacia un denominado “aterrizaje suave” y el crecimiento se derrumbe con mayor rapidez. Un “aterrizaje duro” tendría efectos globales en cadena, porque la economía de China es ahora la segunda mayor del mundo y es un importante socio comercial para muchos países.
Esa es una razón por la que los inversores se han asustado por la caída de la bolsa en China, que se ha estabilizado en los últimos días. Hay un temor de que la turbulencia extrema de las acciones sea algo más que una burbuja que está estallando, y en realidad sea una alerta temprana sobre la economía china.
El crecimiento se desaceleró a un 7% durante el primer semestre de 2015 y los economistas sondeados por CNNMoney creen que bajará al 6.5% el próximo año.
La preocupación es que los políticos no sean capaces de guiar a China hacia un denominado “aterrizaje suave” y el crecimiento se derrumbe con mayor rapidez. Un “aterrizaje duro” tendría efectos globales en cadena, porque la economía de China es ahora la segunda mayor del mundo y es un importante socio comercial para muchos países.
Esa es una razón por la que los inversores se han asustado por la caída de la bolsa en China, que se ha estabilizado en los últimos días. Hay un temor de que la turbulencia extrema de las acciones sea algo más que una burbuja que está estallando, y en realidad sea una alerta temprana sobre la economía china.
5. Sorpresas geopolíticas
No hay escasez de puntos de conflicto alrededor del mundo.
El terrorismo sigue siendo una gran preocupación, especialmente considerando el ascenso de ISIS. Si los terroristas realizaran un gran ataque contra Estados Unidos o sus aliados, eso no solo causaría una pérdida trágica de vidas, sino que podría afectar a la economía al asustar a los consumidores.
Existe una constante preocupación por nuevos actos de violencia en el Medio Oriente, sobre todo en medio de crecientes tensiones tras el acuerdo nuclear de Irán con Occidente.
Y además está Vladimir Putin y Ucrania. Los inversores están en guardia ante cualquier intensificación de las tensiones entre Rusia y Estados Unidos tras un par de años tumultuosos.
El terrorismo sigue siendo una gran preocupación, especialmente considerando el ascenso de ISIS. Si los terroristas realizaran un gran ataque contra Estados Unidos o sus aliados, eso no solo causaría una pérdida trágica de vidas, sino que podría afectar a la economía al asustar a los consumidores.
Existe una constante preocupación por nuevos actos de violencia en el Medio Oriente, sobre todo en medio de crecientes tensiones tras el acuerdo nuclear de Irán con Occidente.
Y además está Vladimir Putin y Ucrania. Los inversores están en guardia ante cualquier intensificación de las tensiones entre Rusia y Estados Unidos tras un par de años tumultuosos.
6. Que el mercado alcista se sobrecaliente
Lo creas o no, el mercado de valores de Estados Unidos podría ser estar demasiado caliente.
Si el mercado alcista se adelanta a la economía, resurgirán los temores de una burbuja en las acciones o sectores atractivos como la biotecnología.
El mercado de valores no parece estar cerca de ese punto todavía. Aunque el Nasdaq ha subido 10% este año, el S&P 500 ha subido solo 3% y el Dow apenas 2%. Eso difícilmente está en el territorio del sobrecalentamiento.
Pero es un riesgo que vale la pena mantener en consideración, puesto que las acciones son caras en términos históricos.
“Las valoraciones están extendidas. Nos estamos moviendo en territorio sobrevaluado pero no extensivamente en esa zona todavía”, dijo McCain.
Si el mercado alcista se adelanta a la economía, resurgirán los temores de una burbuja en las acciones o sectores atractivos como la biotecnología.
El mercado de valores no parece estar cerca de ese punto todavía. Aunque el Nasdaq ha subido 10% este año, el S&P 500 ha subido solo 3% y el Dow apenas 2%. Eso difícilmente está en el territorio del sobrecalentamiento.
Pero es un riesgo que vale la pena mantener en consideración, puesto que las acciones son caras en términos históricos.
“Las valoraciones están extendidas. Nos estamos moviendo en territorio sobrevaluado pero no extensivamente en esa zona todavía”, dijo McCain.
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