1. Situacion Financiera
Al 31 de marzo de 2020, la deuda financiera consolidada ascendia a US$ 98,5 millones de capital correspondiente exclusivamente a las ONs Clase 2 al 9,75% de los cuales US$ 5,0 millones han sido adquiridos por Transba y US$ 2,0 millones por Transener, bonos que se encuentran en cartera. Estos titulos amortizan totalmente en agosto de 2021 y no existe deuda financiera adicional a vencer hasta esa fecha.
Con respecto a la calificacion de riesgo de Transener, en el mes de abril de 2020, S&P modifico la calificacion a nivel global a "CCC+" desde "B-" y, en escala nacional, a "raBB" desde "raBBB+", en ambos con tendencia negativa.
2. Situacion Tarifaria
Durante el ano 2019, conforme lo establecido en la RTI, el ENRE continuo aplicando el mecanismo de actualizacion tarifaria en forma semestral, de acuerdo a la correspondiente formula, que depende de indices de Precios Mayoristas, Precios al Consumidor y Salarios, siempre y cuando se verifique el cumplimiento de la Clausula Gatillo.
El 22 de marzo de 2019, el ENRE emitio las Resoluciones N° 67/19 y 68/19, con la actualizacion de la remuneracion de Transener y Transba con un incremento del 25,15% y 26,53% respecto al semestre anterior, acumulando un 78,41% y 81,26%, respectivamente para el periodo diciembre 2016 - diciembre 2018, a aplicar sobre el esquema de remuneracion a partir de febrero de 2019.
El 25 de septiembre de 2019, el ENRE emitio las Resoluciones N° 269/19 y 267/19, con la actualizacion de la remuneracion de Transener y Transba con un incremento del 18,83% y 18,81% respecto al semestre anterior, acumulando un 112,41% y 115,75%, respectivamente para el periodo diciembre 2016 - junio 2019, a aplicar sobre el esquema de remuneracion a partir de agosto de 2019.
Por otra parte, el 3 de julio de 2018 el ENRE comunico que ha dado inicio al procedimiento de determinacion de la remuneracion de los Transportistas Independientes en etapa de explotacion: TIBA (Transba), Cuarta Linea (Transener), YACYLEC y LITSA. Al respecto, el 8 de octubre de 2018, fueron presentados ante el ENRE los costos, inversiones y pretension tarifaria correspondientes a Cuarta Linea y TIBA. A la fecha, el ENRE no ha emitido la resolucion con los resultados del analisis de la informacion solicitada.
A la fecha de emision de los presentes estados financieros, el ENRE no se ha expedido aun con respecto a la actualizacion tarifaria correspondiente al semestre julio 2019 - diciembre 2019, que deberia aplicarse sobre el esquema de remuneracion a partir de febrero de 2020.
3. Hechos relevantes
Con fecha 5 de mayo de 2020, la Asamblea General Ordinaria de Transba resolvio, entre otros puntos, la distribucion de dividendos en efectivo por un monto que asciende a miles de pesos 1.981.166, delegando en el Directorio la implementacion del pago a los accionistas dentro de los plazos de la normativa vigente.
Con fecha 5 de mayo de 2020, la Asamblea General Ordinaria de Transener aprobo destinar a) miles de pesos 242.769 a la reserva legal y b) miles de pesos 7.278.423 a la constitucion de una reserva, para afrontar las necesidades de caja que pueda requerir la Sociedad, ya sea para el pago de deuda, inversiones, capital de trabajo o cualquier otro motivo, en base a la evolucion financiera de la Sociedad y de las variables macroeconomicas.
4. Impacto del COVID - 19 en Argentina
Ante la propagacion del COVID - 19 en la Argentina, el Estado Nacional establecio mediante el DNU N°297/20 y modificatorias, el aislamiento social, preventivo y obligatorio a nivel nacional, con vigencia desde el 20 de marzo de 2020, a excepcion de aquellas actividades consideradas esenciales, entre ellas la energia electrica, de modo que nuestra compania continua prestando sus servicios preservando la integridad de su personal con estrictos protocolos de higiene y seguridad, y con un esquema de trabajo remoto para todas las posiciones que asi lo permitan.
A su vez, la gerencia de la Sociedad esta monitoreando la situacion y tomando medidas con el objetivo de mantener la operacion y preservar su situacion financiera. Si bien se han producido efectos adversos significativos a corto plazo, no se preve que los mismos afecten la continuidad de los negocios de la Sociedad.
5. Ley de Solidaridad
El 23 de diciembre de 2019 entro en vigencia la Ley de Solidaridad, declarando la emergencia publica en materia economica, financiera, fiscal, administrativa, previsional, tarifaria, energetica, sanitaria y social, y delegandose en el PEN, las facultades comprendidas en dicha ley hasta el 31 de diciembre de 2020. A continuacion, se exponen las principales medidas:
• Mantener tarifas de electricidad y gas natural bajo jurisdiccion federal e iniciar proceso de renegociacion o revision extraordinaria de la RTI vigente por un plazo maximo de hasta 180 dias;
• Mantener la competencia del ENRE sobre el servicio publico de distribucion de energia de Edenor y Edesur hasta el 31 de diciembre de 2020;
• Establecer la alicuota del impuesto a las ganancias y a los dividendos en 30% y 7%, respectivamente, hasta los ejercicios fiscales que se inicien desde el 2021 inclusive;
• El ajuste por inflacion resultante de aplicar el ajuste integral dispuesto en la Ley del Impuesto a las Ganancias, correspondiente al 1° y 2° ejercicio desde 2019, debera imputarse 1/6 en ese periodo fiscal y los 5/6 restantes, en partes iguales, en los cinco periodos inmediatos siguientes.
6. Informacion Operativa
La Compania continua desarrollando la ejecucion del plan de inversiones manteniendose al 31 de marzo de 2020 compromisos para la adquisicion de inversiones de capital por un monto de aproximadamente ARS 3.085 millones.
Transener, en su caracter de concesionario de la red de transporte de energia electrica en alta tension, esta a cargo de la supervision de las ampliaciones de la red.
A continuacion, se detallan las principales obras en curso, cuya supervision esta a cargo de Transener. • Obras Plan Federal de Transporte Ampliacion ET La Rioja Sur
Conexion en 500kV y 132kV del trasformador de reserva 500/132kV de 300MVA, operativo en paralelo con el transformador existente. Comprende la instalacion de un campo completo en 500kV y seis salidas
en 132kV.
Interconexion ET Nueva San Juan - Rodeo
Construccion y montaje de aproximadamente 162 km de LEAT de 500kV, su vinculacion a un nuevo campo en 132kV en la ET Nueva San Juan y construccion de una playa de 132kV en la ET Rodeo.
Interconexion Electrica en 500kV Bahia Blanca - Mar del Plata, Vinculacion en 132kV a Villa Gesell y Obras Complementarias - Tramo Norte
Construccion y montaje de la nueva ET Vivorata 500/132kV, con ocho salidas en 132kV y ampliacion de la ET Bahia Blanca.
Interconexion Rincon Santa Maria - Resistencia II
Construccion y montaje de aproximadamente 275 km de LEAT de 500kV y la ampliacion de las EETT Resistencia y Rincon Santa Maria.
• Obras Resolucion SE N° 1/2003 y 821/2006
ET Macachin
Instalacion y puesta en servicio de un nuevo transformador 500/132kV de 300MVA. ET Almafuerte
Adquisicion de un nuevo transformador 500/132kV de 300MVA. Nueva ET 25 de Mayo
Obra civil y montaje electromecanico de la nueva ET 500/132kV. ET Paso de la Patria
Obra civil y montaje electromecanico para la conexion del transformador de reserva como operativo. Obras de rapida vinculacion
Rapida conexion de fases de reservas en las EETT Puerto Madryn, Santa Cruz Norte y Esperanza. Ampliacion ET Atucha 220/132 kV - Servicios Auxiliares.
Se energizo el Transformador T2AT, iniciando un periodo de estabilizacion a fin de obtener confiabilidad para la operacion.
• Otras Obras a ser Ejecutadas por Agentes del Mercado Electrico Mayorista (MEM)
ET Rio Coronda - Vinculacion Cogeneracion de Central Puerto San Lorenzo
Instalacion y puesta en servicio de ingreso de la LEAT 500kV proveniente de la central.
Aprovechamiento Hidroelectrico Rio Santa Cruz
CH Condor Cliff y CH La Barrancosa - LEAT 500kV y Obras Anexas.
Construccion del enlace de microondas para brindar asistencia de comunicaciones a las obras en curso.
Desarrollo de Negocios
Transener como empresa lider en la transmision de energia electrica participa ofreciendo servicios de operacion y mantenimiento, ingenieria, ensayos y puesta en servicio de lineas y estaciones, para las obras nuevas o ampliaciones de obras existentes del sistema de 500kV a realizar.
Transener mantiene sus principales contratos con los siguientes clientes:
• Minera Alumbrera Ltd.
• Yacylec S.A.
• Transportadora del Norte S.A.
• Transportadora Cuyana S.A.
• AES Argentina Generacion S.A.
• Nucleoelectrica Argentina S.A.
• Transportel Minera II S.A.
Indice de fallas
El indice de fallas representa la calidad de servicio brindada a los usuarios. Los presentes graficos muestran los indices de calidad de servicio de Transener y Transba desde diciembre de 2014.
El indice maximo de fallas admitido segun el Contrato de Concesion es de 2,5 y 7,0 salidas por ano por cada 100 km para Transener y Transba, respectivamente.
Transener
Transba
7. Indicadores Financieros Relevantes
7.1 Estado de Resultados Consolidado
|
Periodo de tres meses finalizado el 31 de
|
En AR$ MM
|
marzo de
|
|
|
2020
|
2019
|
Ingresos por ventas
|
3.496,7
|
3.947,0
|
Costos de explotacion
|
(1.706,0)
|
(1.533,0)
|
Resultado bruto
|
1.790,7
|
2.414,0
|
Gastos de administracion
|
(221,8)
|
(189,5)
|
Otros ingresos/(egresos) operativos, netos
|
(18,1)
|
(4,1)
|
Resultado operativo
|
1.550,7
|
2.220,4
|
Ingresos financieros
|
351,0
|
407,0
|
Gastos financieros
|
(290,3)
|
(245,7)
|
Otros resultados financieros
|
(137,8)
|
(186,5)
|
Resultado antes de impuestos
|
1.473,7
|
2.195,2
|
Impuesto a las ganancias
|
(428,6)
|
(1.011,2)
|
Ganancia del periodo
|
1.045,1
|
1.184,0
|
Ganancia del periodo atribuible a:
Propietarios de la Sociedad 1.045,1 1.122,1
Participacion no controladora 0,0 62,0
Ganancia del periodo 1.045,1 1.184,0
Otros resultados integrales consolidados
Ganancia del periodo 1.045,1 1.184,0
Otros resultados integrales, netos de impuestos 0,0 0,0
Ganancia integral del periodo neta de impuestos 1.045,1 1.184,0
Ganancia integral del periodo atribuible a:
Propietarios de la Sociedad 1.045,1 1.122,1
Participacion no controladora 0,0 62,0
Ganancia del periodo 1.045,1 1.184,0
EBITDA
|
1.879,5
|
2.520,1
|
|
Altas de propiedad, planta y equipo
|
739,5
|
651,9
|
|
Depreciaciones
|
328,8
|
299,8
|
7.2 Estado de Situacion Financiera Consolidado
|
Al 31 de marzo
|
Al 31 de diciembre
|
En AR$ MM
|
de 2020
|
de 2019
|
ACTIVO
|
|
|
Activo no corriente
|
|
|
Propiedad, planta y equipo
|
22.812,0
|
22.401,3
|
Inventarios
|
825,1
|
791,3
|
Total del activo no corriente
|
23.637,1
|
23.192,6
|
Activo corriente
|
|
|
Cuentas por cobrar comerciales
|
3.656,8
|
3.380,9
|
Otros creditos
|
1.508,9
|
1.401,3
|
Inversiones a valor razonable
|
4.426,6
|
4.496,1
|
Efectivo y equivalentes de efectivo
|
46,5
|
47,7
|
Total del activo corriente
|
9.638,8
|
9.326,0
|
TOTAL DEL ACTIVO
|
33.275,8
|
32.518,6
|
PATRIMONIO NETO
|
|
|
Capital social
|
444,7
|
444,7
|
Ajuste integral del capital
|
9.750,0
|
9.750,0
|
Reserva legal
|
550,6
|
550,6
|
Reserva facultativa
|
473,7
|
473,7
|
Reserva adquisicion participacion no controlante
|
557,3
|
557,3
|
Reserva voluntaria
|
2.654,4
|
2.654,4
|
Otros Resultados Integrales
|
(440,3)
|
(440,3)
|
Resultados no asignados
|
5.322,3
|
4.277,2
|
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
|
19.312,7
|
18.267,6
|
PASIVO
|
|
|
Pasivo no corriente
|
|
|
Prestamos
|
5.828,3
|
5.800,2
|
Pasivo por impuesto diferido
|
3.513,4
|
3.635,3
|
Beneficios al personal a pagar
|
608,3
|
588,9
|
Cuentas por pagar comerciales
|
28,2
|
31,4
|
Total del pasivo no corriente
|
9.978,1
|
10.055,7
|
Pasivo corriente
|
|
|
Provisiones
|
113,7
|
116,3
|
Prestamos
|
71,9
|
219,9
|
Pasivo por impuesto a las ganancias
|
1.196,2
|
1.046,8
|
Deudas fiscales
|
218,0
|
190,6
|
Remuneraciones y cargas sociales
|
731,2
|
963,2
|
Beneficios al personal a pagar
|
120,0
|
115,6
|
Cuentas por pagar comerciales
|
1.533,9
|
1.542,8
|
Total del pasivo corriente
|
3.985,0
|
4.195,2
|
TOTAL DEL PASIVO
|
13.963,1
|
14.250,9
|
TOTAL DEL PASIVO Y DEL PATRIMONIO NETO
|
33.275,8
|
32.518,6
|
7.3 Informacion suplementaria
|
Periodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de
|
En AR$ MM, en terminos nominales
|
|
|
|
2020
|
2019
|
Ingresos por ventas Costos operativos
Otros ingresos/(egresos) operativos, netos |
3.426,6 (1.616,9) (17,8)
|
2.572,4 (970,0) (2,5)
|
Resultado operativo
|
1.791,9
|
1.599,8
|
|
EBITDA
|
1.865,7
|
1.638,6
|
Altas de propiedad, planta y equipos
|
724,1
|
422,2
|
|
Depreciaciones
|
73,8
|
38,8
|
8. Analisis de los resultados del periodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020 en comparacion con el mismo periodo del ejercicio anterior
Ingresos por ventas
Los ingresos por ventas netas consolidados correspondientes al periodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020 fueron de AR$ 3.496,7 millones, 11,4% inferiores a los AR$ 3.947,0 millones del mismo periodo del ejercicio anterior.
Los ingresos por ventas netas reguladas consolidados correspondientes al periodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020 fueron de AR$ 3.093,6 millones, 11,3% inferiores a los AR$ 3.489,1 millones del mismo periodo del ejercicio anterior, debido principalmente a la falta del ajuste tarifario previsto a partir de febrero 2020, sobre el cual el ENRE no se ha expedido aun.
Los ingresos por ventas netas no reguladas consolidados correspondientes al periodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020 ascendieron a AR$ 403,1 millones, 12,0% inferiores a los AR$ 457,9 millones del mismo periodo del ejercicio anterior, fundamentalmente debido a la falta del ajuste tarifario previsto a partir de febrero 2020 para la Cuarta Linea y TIBA, sobre el cual el ENRE no se ha expedido aun.
Costos operativos
Los costos operativos consolidados correspondientes al periodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020 fueron de AR$ 1.927,8 millones, 11,9% superiores a los AR$ 1.722,5 millones del mismo periodo del ejercicio anterior, debido principalmente a un aumento de AR$ 168,0 millones en los costos salariales producto de constitucion de provisiones y de AR$ 29,0 millones en depreciaciones de propiedad, planta y equipo.
Ganancia operativa
La ganancia operativa consolidada correspondiente al periodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020 fue de AR$ 1.550,7 millones, 30,2% inferiores a los AR$ 2.220,4 millones del mismo periodo del ejercicio anterior, debido principalmente a la falta del ajuste tarifario previsto a partir de febrero 2020 y a la variacion de costos.
Resultados financieros
Los resultados financieros consolidados correspondientes al periodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020 representaron una perdida de AR$ 77,1 millones, 206,2% superior a la perdida de AR$ 25,2 millones del mismo periodo del ejercicio anterior, fundamentalmente por una mayor perdida en gastos financieros de AR$ 44,6 millones, una menor ganancia en ingresos financieros de AR$ 56,0 millones, y una menor perdida en otros resultados financieros, compuestos por diferencias de cambio y RECPAM, de AR$ 48,7 millones.
Impuesto a las ganancias
El cargo por impuesto a las ganancias consolidado correspondiente al periodo de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2020 represento una perdida de AR$ 428,6 millones, 57,6% inferior a los AR$ 1.011,2 millones del mismo periodo del ejercicio anterior.
